（来源：淘金ETF）盈远期策略
作为全球风电龙头，金风科技锚定双碳战略，布局商业航天等新兴赛道，凭技术壁垒与生态协同，在政策红利下迎来需求爆发，成长潜力十足。
一、从新疆走向全球的绿色能源领航者故事始于1998年的新疆，从最初的新疆新风科工贸有限责任公司起步，怀揣着“让风能造福人类”的初心，逐步成长为全球风电产业的领军者。作为中国最早进入风力发电设备制造领域的企业之一，公司见证并推动了中国风电从工业化探索到全球化领跑的全过程——2005年自主研制的第一台直驱永磁1.2MW风机投入运行，实现中国兆瓦级风机自主知识产权零的突破；2007年A股上市打破深交所股价纪录，2010年H股登陆港交所，成为全球市值最高的风电制造商之一 。如今，金风科技业务已遍及全球6大洲40个国家，累计装机容量超119GW，成为中国首家总装机突破1亿千瓦的风电整机企业，用二十余年坚守诠释了“专注造就专业，创新引领行业”的发展真谛。
公司核心业务覆盖风电设备研发制造、风电服务、风电场投资开发三大板块，同时布局智慧水务等多元业务，形成“制造+服务+投资”的全链条布局。2023年以13.9%的全球市场份额蝉联第一，国内市场份额连续十四年稳居榜首，2024年国内新增装机18.67GW，占比高达22%，这样的市场地位既源于技术积累，更得益于对行业趋势的精准把握。从承担国家“863计划”到打造全球首台16兆瓦海上风电机组，从首个海外项目落地古巴到成为美国税务投资支持的中资新能源企业，金风科技早已不是单纯的设备制造商，而是全球能源转型浪潮中的核心参与者与解决方案提供者，“立足中国，服务全球”的布局让其在国际竞争中持续领跑。
二、最新季报亮眼，盈利韧性彰显发展底气
2025年三季报数据为金风科技的稳健发展写下有力注脚，核心财务指标持续向好，展现出强劲的经营韧性与增长潜力。报告期内，公司实现营业总收入481.47亿元，归母净利润25.84亿元，前三季度整体盈利能力保持稳定盈远期策略，其中一季度销售毛利率高达21.78%，凸显出规模效应与成本控制的双重优势。“盈利稳增是企业发展的压舱石，而持续增长的营收则是未来扩张的燃料”，金风科技在行业竞争加剧的背景下，依然实现了营收与利润的同步向好，印证了其龙头企业的抗风险能力与核心竞争力。
从季度环比数据来看，公司业绩呈现逐季攀升态势，2025年一季度至三季度营业收入分别为94.72亿元、285.37亿元、481.47亿元，环比增长态势清晰，反映出下游市场需求的持续释放与公司订单交付能力的高效匹配。值得关注的是，公司毛利水平保持在14%以上，在原材料价格波动的背景下，凭借规模化采购、核心技术自主化等优势，成功维持了盈利空间的稳定性。“财报数据是企业经营的晴雨表，金风科技的亮眼业绩，正是行业需求爆发与自身实力沉淀的双向印证”，持续向好的财务表现，为公司后续技术研发、产能扩张与新兴赛道布局提供了坚实支撑。
三、热点概念加持，多元赛道打开增长天花板
金风科技的核心魅力不仅在于风电主业的稳固，更在于其精准卡位多个高增长热点赛道，形成“主业+跨界”的双重增长引擎。作为风电行业龙头，公司深度绑定“双碳”战略、新能源发电等核心概念，同时凭借对蓝箭航天近5%的持股，成为商业航天赛道的核心受益标的，实现了“风电+航天”的跨界协同。“热点赛道的布局不是盲目跟风，而是产业逻辑的深度契合”，金风科技的多元概念布局，始终围绕核心技术与产业趋势展开，形成了不可复制的竞争优势。
在核心概念方面，“双碳”战略是公司发展的长期红利，随着全球能源转型加速，风电作为清洁低碳的核心能源形式，市场需求持续旺盛；而“十五五规划”对新能源装机容量的进一步明确，更为公司带来确定性政策利好，风电作为成熟的新能源品类，将在规划实施中持续受益。在跨界概念方面，公司持股的蓝箭航天作为民营航天龙头，已完成科创板IPO辅导验收，即将成为“科创板民营商业航天第一股”，其聚焦的液氧甲烷火箭技术与SpaceX同源，具备低成本、环保、可重复使用等核心优势。更重要的是，风电产业的精密制造技术、新能源控制系统与航天领域的动力系统、姿态控制技术存在天然协同性，未来双方有望在新能源航天应用领域展开深度合作，“风电技术赋能航天，航天产业反哺技术升级”的良性循环正在形成。此外，公司还叠加智慧能源、储能、海外基建等多个热点概念，多元赛道的布局让其在资本市场中具备更高的估值弹性。
四、行业需求爆发，政策与市场双轮驱动增长
当前全球风电行业正迎来前所未有的黄金发展期，需求爆发式增长成为行业主旋律，为金风科技提供了广阔的市场空间。从国内市场来看，“双碳”目标下，风电作为新能源发电的核心组成部分，装机需求持续攀升，2024年国内风电新增装机再创新高，而“十五五规划”对非化石能源消费比重的进一步提升盈远期策略，将推动风电装机进入新一轮增长周期，预计未来五年国内风电新增装机年均复合增长率保持在15%以上。“政策是行业发展的风向标，市场是产业扩张的试金石”，政策引导与市场需求的双重驱动，让风电行业成为新能源赛道中确定性最高的领域之一。
从全球市场来看，能源安全与气候危机成为各国共识，风电作为技术成熟、成本可控的清洁 energy 解决方案，已成为全球能源转型的核心选择。欧洲、东南亚、南美等地区风电装机需求持续增长，金风科技凭借全球化布局与本地化运营优势，海外订单占比已突破25%，且保持42.27%的同比增速，海外市场成为公司重要的增长极。同时，海上风电作为风电行业的新兴增长点，正从近海走向深远海，大型化、智能化趋势明显，金风科技的16兆瓦海上风电机组已实现商业化运营，单日发电量刷新世界纪录，完全适配海上风电的发展需求。“行业需求的爆发不是短期脉冲，而是长期趋势的集中显现”，金风科技凭借在陆上与海上风电的双重布局，正全面承接行业增长红利，市场份额持续领跑。
五、技术生态双壁垒，构筑不可复制的核心竞争力
在风电行业竞争日益激烈的背景下，金风科技凭借“技术领先+生态协同”的双重壁垒，始终占据行业制高点。技术研发是公司的核心护城河，2024年研发费用达28亿元，2025年上半年研发投入9亿元，累计国内专利申请6245项，其中发明专利3803项，庞大的研发投入换来了持续的技术突破。“核心技术是企业的硬脊梁，更是抵御竞争的防火墙”，金风科技在直驱永磁技术领域的深耕，使其产品具备高效率、低噪音、长寿命等核心优势，成为市场首选。
在产品技术方面，公司紧跟行业大型化趋势，6兆瓦及以上机型已成为销售主力，16兆瓦海上机组成功迈入商业化阶段，同时针对不同应用场景，研发出适应中低风速的GWH182系列机组等特色产品，形成覆盖全场景的产品矩阵。在智能化技术方面，智慧运维、智能调度系统的应用，进一步提升了产品附加值与客户粘性。在生态协同方面，公司构建了“研发-制造-投资-服务”的全产业链闭环，新疆与江苏两大基地形成年产15GW整机的强大产能，保障订单快速交付；风电场投资与开发业务自营装机容量超8GW，形成“制造+运营”的协同效应；全生命周期服务涵盖运维、备件、智慧运营等环节，既提升了客户满意度，又创造了持续的服务收入。技术与生态的双重赋能，让企业在行业竞争中始终立于不败之地，这种全产业链协同模式，使金风科技能够精准把握市场需求，快速响应行业变化，形成了其他企业难以复制的竞争优势。
六、财务产能双支撑，夯实稳健发展的坚实底座
金风科技的持续增长，离不开强大的财务实力与充足的产能储备，两者共同构成了公司稳健发展的坚实底座。在财务层面，截至2025年三季度末，公司资产合计达1673.07亿元，权益合计449.87亿元，庞大的资产规模与稳健的财务结构，为公司业务扩张与技术研发提供了充足的资金支持。同时，公司经营活动现金流虽有波动，但整体保持健康，为日常运营与项目投资提供了稳定的资金流。“财务稳健是企业行稳致远的前提，充足的现金流是应对市场变化的底气”，金风科技凭借良好的财务状况，在行业周期波动中始终保持从容。
在产能支撑方面，公司布局的新疆与江苏两大生产基地，形成了年产15GW整机的产能规模，能够高效响应国内外订单需求，无论是陆上风电的规模化交付，还是海上风电的定制化生产，都能得到充分保障。更重要的是，公司产能布局与市场需求高度匹配，国内基地覆盖西北、华东等核心风电市场，海外通过本地化生产与合作模式，进一步提升了交付效率。“产能不是简单的规模堆砌，而是精准匹配需求的能力”，金风科技的产能优势，不仅体现在规模上，更体现在灵活性与高效性上，能够快速适应市场对大型化、智能化机型的需求变化。此外，公司还在持续优化产能结构，提升高端机型的生产占比，为未来市场竞争奠定基础。
七、客户结构优化，核心份额铸就行业话语权
客户结构的持续优化与核心市场份额的稳步提升，是金风科技市场竞争力的直接体现，也为公司长期发展提供了坚实保障。在国内市场，公司客户覆盖国家能源集团、华润电力、中国广核等大型能源央企与地方龙头企业，这些客户具备项目储备充足、付款能力强、合作周期长等特点，为公司业务稳定发展提供了核心支撑。“优质客户群是企业最宝贵的资产，与行业龙头的深度合作是市场认可的最佳证明”，金风科技凭借技术领先、交付能力强、运维服务完善等优势，成为优质客户的首选合作伙伴，形成了“龙头企业与优质客户双向选择”的良性循环。
随着大型化、智能化机型的推广，公司客户结构进一步向高端化、优质化升级，大型能源企业对风机产品的技术要求与服务标准不断提高，而金风科技的全产业链服务能力与技术创新实力，恰好满足了这一需求，推动国内市场份额持续保持在20%以上。在海外市场，公司客户结构同样不断优化，在欧洲、东南亚、南美等地区积累了一批优质客户，涵盖当地能源企业、电力运营商等，海外市场份额持续扩大。“国内市场稳扎稳打，海外市场快速扩张”，金风科技通过国内外优质客户结构的构建，不仅巩固了核心市场份额，更提升了行业话语权，成为全球风电行业规则的重要参与者与制定者之一。
八、新兴赛道布局，打开未来增长新空间
在巩固风电主业优势的同时，金风科技积极布局新兴赛道，不断拓展增长边界，为未来发展注入新动能。在储能领域，公司将风电与储能相结合，开发风光储一体化项目，解决新能源发电的间歇性与不稳定性问题，适配“十五五规划”中对新型电力系统建设的要求，储能业务已成为公司重要的增长亮点。“储能是风电的最佳搭档，两者协同发展才能实现新能源的规模化应用”，金风科技的风光储一体化布局，既延伸了产业链，又提升了产品的综合竞争力。
在智慧能源领域，公司借助物联网、大数据、人工智能等技术，打造智慧风电场、智慧水务等解决方案，实现能源的智能化生产、传输与消费，契合未来能源发展的主流趋势。在氢能领域，公司探索风电制氢技术，将富余风电转化为氢能，拓展新能源的应用场景，同时氢能作为清洁燃料，未来有望在交通、工业等领域大规模应用，为公司带来新的增长机遇。更值得期待的是，公司通过持股蓝箭航天，间接布局商业航天赛道，未来有望借助航天产业的技术溢出，推动风电技术的进一步升级，同时探索新能源在航天领域的应用，“航天+新能源”的跨界融合，有望打开公司未来增长的天花板。“新兴赛道的布局，是着眼未来的战略选择，也是企业保持长期竞争力的关键”，金风科技在新兴赛道的持续投入，正逐步转化为新的增长动力，推动公司从风电龙头向多元化新能源企业转型。
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